下周，市场将受到“美联储最钟爱的通胀衡量指标”的影响！

下周即将公布的“美联储倾爱的通胀指标”——核心PCE，可能会带来正面信号，引发市场对美联储降息的预期，从而对美股市场产生影响。据媒体引用经济学家的预测，美国4月份核心个人消费支出价格指数 (排除食品和能源价格因素) 预计将上涨0.2%。这将是该指数今年迄今为止最微弱的增长幅度，同时该指数更能准确反映潜在的通胀情况。据媒体调查的中值预测，名义个人消费支出将连续第三个月增长0.3%。与2023年最后三个月基本相同的数据相比，今年的上升走势凸显出美联储在通胀控制方面的成效并不平衡。此外，关于同比数据，预计名义个人消费支出(PCE)和核心PCE的增幅分别为2.7%和2.8%，与上个月的数据持平。美联储主席鲍威尔和其同事们一直在强调，必须有足够的证据表明通胀会持续下降到2%的目标水平，这之后才能考虑降息。需要注意的是，一份美国政府的报告提出，美联储官员在讨论2%的通货膨胀目标时，所指的是PCE通胀指数，而非CPI。PCE和CPI的不同点主要有以下两方面：一是它们的构成成分所占比例不同。最突出的例子是住房价格，在CPI指数中所占比重大约是PCE指数的两倍。晨星公司首席美国经济学家Preston Caldwell指出：“目前，住房是导致社会差距最大的因素之一。”他预计，2月份的年度PCE和CPI数据之间的差异有100个基点，其中有90个基点可以归因于住房权重在CPI中较高。另一方面，医疗保健支出在个人消费支出数据中占据更重要的比重。PCE的另一个优点在于它可以反映由于价格变动而导致消费者购买替代产品的价格变化，而CPI则是基于一组固定商品。消费品价格上涨时，消费者会理性地选择更便宜的替代品，不考虑品牌忠诚度或对价格的敏感程度。因此美联储认为个人消费支出价格指数（PCE）比消费者物价指数（CPI）更好，原因是PCE更能够准确反映当前的价格水平和实际的消费支出模式。在本月早些时候的会议中，美联储官员们共同表示将维持利率较高水平的时间更长，并且“很多”人提出了疑问，即现行政策是否足够严格，以降低通胀率至目标水平。这一点从最近的会议纪要中得到了印证。同时，最新的个人消费支出（PCE）数据将会公布，同时公布个人收入数据。尽管第一季度需求增长势头强劲，但4月份零售销售额持平。因此，该数据可供服务业支出参考。有媒体报道称，经济学家表示该报告可能会带来一些积极的信号，表明通胀的下降趋势并未彻底停滞。随着劳动市场趋于冷静，收入增速放缓，消费者信心逐渐削弱，在今年剩余的时间里，这将继续推动通胀的下降。然而，鉴于紧随而至的价格上涨压力仍在延续，今年通胀下降的速度可能会非常有限。「风险提示与免责条款」市场存在风险，投资需谨慎。本文并非个人投资建议，也没有考虑到个别用户的特定投资目标、财务状况或需求。用户必须考虑此文中的任何意见、观点或结论是否适用于他们自身的具体情况。投资需自行承担风险。